该公司控制了60%的药品原料,净利润比去年全年增长了3倍。

我公司简介:纤维素醚领先,医药级产品垄断了国内60%的原料供应公司。公司致力于水溶性高分子化合物的研发、生产和销售。其主要产品为非离子纤维素醚,具有自主研发生产中高档建材级、医药级和食品级非离子纤维素醚的能力。

纤维素醚被称为“工业味精”,具有应用广泛、单位用量小、改性效果好、环境友好等优点。它能显著提高和优化其添加领域的产品性能,有利于提高资源利用效率和产品附加值。它广泛应用于建筑材料、医药、食品、纺织、日用化学品、石油开采、采矿、造纸、聚合反应和航空航天空等许多领域,是国民经济各个领域不可或缺的环保添加剂。

公司是中国纤维素醚行业产能最大、技术最高、产品系列最完整的龙头企业。

制药级产品的下游是植物胶囊。只有少数国内企业能够生产医药级产品。该公司控制着60%以上的国内原材料供应,并已与世界第二大胶囊制造商ACG印度公司达成初步战略合作意向。未来,它将向ACG提供植物胶囊用纤维素醚产品。

公司在建材、医药、食品行业的产品供应给国内外一流制造商,产品得到客户一致认可。

二.行业:低端出口和高端进口。公司受益于本地化和国内需求的快速增长。纤维素醚主要用于建筑材料、食品和医药行业,其中建筑材料产品是低端产品。药品和食品具有高纯度和粘度要求,是高端产品。

以HPMC为例。2017年,建材级HPMC产品价格将在2.5万元至3.5万元之间,而低端HPMC产品价格将在2.1万元/吨之间,而医用级HPMC产品价格将在4万元至7万元/吨之间,因此产品价格相对较高。

长期以来,中国一直依赖进口高端纤维素醚产品,同时出口更多的低端建筑材料产品。进口纤维素醚的平均价格明显高于出口纤维素醚。

除进口替代外,国内对高端产品的需求增长了20%以上。

药用级纤维素醚可作为缓释包衣材料,用于延缓药物释放效率,延长药物作用时间,符合国家产业政策支持的发展方向。

据纤维素协会统计,2017年HPMC医药级产品产销量增加1000多吨,比2016年增长25%。医药级HPMC发展迅速。

第三,高端产能持续扩大,植物胶囊产能翻了一番,纤维素醚产量增长近50%。该公司纤维素醚生产能力在中国排名第一,年生产能力为3.89万吨,比排名第二的天盛集团高出20%。

纤维素醚工业浓度高,CR5为50%。目前,综合实力较弱、规模较小的制造商普遍采用低标准、低质量、低成本的竞争策略,并采取价格竞争手段抢占市场。产品主要面向低端市场客户。

山东何达等领先公司的产品主要集中在中高档建材纤维素醚、医药纤维素醚、食品纤维素醚或市场需求量大的普通建材纤维素醚。

从公司近年来的产能扩张来看,需求大的建材产品市场在初期占据主导地位,高端医疗产品和植物胶囊也将在未来出现。

植物胶囊的生产能力短期增长143%,长期增长10倍:与动物明胶胶囊相比,植物胶囊具有明显的性能优势,但由于价格较高,目前全球渗透率仅为10%,处于高速增长期,年产量约1500亿粒,年需求增长率为20%-25%。

从2016年开始,公司原有的35亿粒粮食生产能力将扩大,销量将从5亿粒快速增长到2018年的35亿粒。预计未来两年销量将迅速增长至150亿粒。

公司2018年投资1.07亿元启动了50亿株胶囊技术改造项目,预计2019年全部投产。这家公司历史悠久。

该公司计划今年销售63亿粒植物胶囊,预计生产能力为85亿粒胶囊,比去年增长142.9%。

该公司是业内唯一一家从上游纤维素醚整合植物胶囊产业链的企业。其成本比采用进口原料的胶囊企业低30%。在原料、设备和过程控制方面具有明显优势。

纤维素醚产量同比增长45%:公司2018年9月成功进行了20000吨/年建筑材料纤维素醚改造项目试运行。生产线自动化程度和产品质量达到国际先进水平,王村厂5000吨/年的生产线关闭。

目前,公司拥有建筑材料用纤维素醚生产能力33900吨,医药和食品用纤维素醚生产能力4000吨。

该公司去年生产了25303吨纤维素醚,今年的公告预计生产36780吨纤维素醚,同比增长45.4%。

(注:下图中引用的图片包括2018年关停5000吨纤维素醚产能和扩建20000吨建材产能。)第四,业绩增长迅速。未来,高端产品生产能力的扩张将受益于生产能力,公司的业绩在过去两年迅速提升。

2018年净利润为7300万英镑,同比增长58.5%。非净利润为7200万英镑,同比增长77.2%。

公司最近披露上半年业绩快报,净利润0.8亿,已经超过了去年全年的净利润,比去年上半年净利润增加151.4%。该公司最近公布了上半年业绩报告,净利润为8000万英镑,超过去年全年净利润,同比增长151.4%。

分析师们不断提高对公司今年净利润的预测。目前,2019年净利润预计为1.38亿英镑,而上半年已达到近60%。根据公司前几年的收入和利润数据,季度数据相对平衡,预计公司今年净利润将超过预期。

公司未来的业绩主要取决于高端产能的扩张。

据估计,近年来,公司建材纤维素醚产品的毛利率约为16-17%,医药食品纤维素醚产品的毛利率约为35-36%。

根据公司第18次半年度报告数据,子公司好时胶囊(hershey Capsule)第18年上半年实现营业收入3709.7万元,净利润1088.8万元,净利润约27.7%。

根据18年年报,好时2018年营业收入为7769.2万元,净利润为2470.7万元,净利润率为31.8%。

根据公司的计划,如果未来完成350亿株胶囊的产能扩张,即使净利润保持不变(放大后净利润应该更高),好时的净利润将增加2.47亿元,是公司去年收入的三倍以上。

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