坤鹏的理论:有一部懒惰的投资法,每年只需要一次行动

从长远来看,指数基金的表现必须优于大多数投资经理。 ——查尔斯·埃利斯(Charles Ellis)昨天留了言,说你应该停止谈论大事,详细分析企业。事实上,坤鹏的理论之前已经说得更清楚了,我们不会针对一般企业,因为这与推荐股票没有什么不同。原因很简单。只有以下几点:1 .在正常情况下,让别人推荐股票的人或多或少都有投机的想法,股票的选择是基于价值投资的概念。短期内很难满足他们。很难取悦他们,甚至很难被责骂。你说过你会激怒任何人,写文章分享。然而,你被无缘无故地责骂了。坤鹏的理论还没有达到做你自己的崇高境界 2.在这个世界上,即使是最好的朋友也不应该轻易碰任何涉及金钱的东西。俗话说,朋友没钱,但朋友没钱。股票投资最初是一种概率游戏。当他赚钱时,他的朋友只能说谢谢,因为他认为他投资的钱是他自己的,你提供的信息毫无价值,然后他会要求你推荐另一个,直到他赔钱。 失去了,或者在销售时忘记通知别人,你会很难过地发现,你的友谊其实是一种塑料花友谊,虽然很多不可分割的友谊基本上是由塑料材料制成的,但是一旦被暴露出来,就不可避免地会伤害到你的感情,为什么,本来很少混淆是好事 因此,那些热衷于向你推荐股票的人要么是骗子,要么是傻瓜。 3.最可怕的是,你根本无法预测其他人的后续行为。如果你遇到一个赌博能力很强的朋友,你只能烧香拜佛。首先,祈祷他是理性的,不要利用杠杆、借钱或卖房子来炒股。那么,你应该保佑他不要赔偿。这样的人不能失去最多。 为什么这么麻烦?4.总的来说,推荐一家公司是没有意义的,因为你不知道或者持有它。 5.如今,在社交媒体如QQ群和微信群中推荐个股是违法的。 坤鹏的理论总是说投资是非常私人的事情。如何选择完全取决于自己的投资理念,有客观数据和主观判断。正如彼得·林奇所说:“选股既是一门科学,也是一门艺术 ”“我的选股方法是:艺术、科学和调查研究,20年来一直保持不变。 “投资哲学实际上是投资者的信念,因为没有人能保证他100%正确。此时,没有什么比信念更能加强他的选择了。 因此,我们应该理解为什么投资大师总是强调投资必须有自己的投资哲学。 事实上,如果你深入思考,股票市场的流动性和股票市场的长期繁荣取决于每个投资者不同的投资理念。买家认为它是一只潜在的股票,卖家认为它是一只垃圾股票。 巴菲特和索罗斯都把从不谈论自己在做什么作为标准。当巴菲特在1956年开始合伙时,他明确对潜在投资者说:“我会用你的钱作为我的钱,我将承担部分损失和利润,我不会告诉你我在做什么。” 索罗斯还直言不讳地表示:“投机者应该保持沉默。” “真正的投资者是独立思考的,他不需要找个人来判断他的投资观点的质量,这就是为什么他们从自己的投资观点中告诉别人 世界上最好的东西通常是最简单的,就像医学史上两个最重要的发现是青霉素和洗手一样。 后者听起来像个笑话,但它在过去的历史中拯救了无数的生命。 因此,巴菲特和彼得·林奇都建议投资简单易懂的企业。 人们似乎总是轻视简单,认为一目了然的事实不值得一提,但事实证明,越是简单的事情越难成功,越是简单的人就不可战胜。 大象是看不见的。简大道,真字,假千本书 在生活中,事情很容易变得复杂,尤其是在投资方面,更不用说大量的相关书籍,这些书籍让人们被各种投资大师的方法弄得眼花缭乱,更不用说每天的各种信息已经泛滥到了个人无法完全吸收的程度。 那么,在这个日益复杂的世界里,如何把选股变成一件简单易行的事情呢?最近,坤鹏读了《击败道琼斯》一书,书中提到“坚持购买蓝筹股”来简化事情。 这本书的作者是著名的华尔街投资经理迈克·奥希金斯(Mike O ‘Higgins),他于1992年出版了这本书。 他认为,只要投资者关注道琼斯工业平均指数的30家公司,他们就能抓住获利的机会。 道琼斯工业平均指数(DJIA)是由《华尔街日报》和道琼斯创始人查尔斯·道创建的几个股票市场指数之一 该指数是美国最古老的市场指数之一,因为它衡量美国股票市场的产业构成发展。 如今,平均指数包括30年来美国最大和最知名的上市公司。 虽然“工业”一词在名称中被提及,但实际上它可能比实际上更具有历史意义——因为今天30个组成企业中的大多数不再与重工业相关。 奥希金斯的投资策略不仅包括有价值投资的内涵,还包括技术分析的“相对强度”和指数基金的常规,这三者是结合在一起的。然而,具体选择只有一个标准,即股息率。 首先,让我们谈谈什么是“相对强大”。股票的相关理论认为,在上涨的股票市场中,股票价格总体上呈上升趋势,但一些上涨较快的股票和一些上涨较慢的股票之间也存在差异,即它们相对较强。 相对力量的概念适用于个别股票和某一行业的股票。 技术分析认为,股价有一个“动量”,即一旦股价向一个方向运动,股价的运动动量往往会相对较强,然后在未来的主要趋势中会保持相对较强。 然而,在看涨的市场中,实力相对较强的股票不一定是那些管理良好、回报率高的公司发行的股票,它们与一些投机性强的股票混在一起。因此,在分析相对较强的实力时,应结合基本因素,尤其是公司的基本因素。 你还记得坤鹏的文章“如果你想炒股,你必须了解短期动量投资”吗?其中对相关理论进行了具体的讨论。 目前,奥希金斯的投资策略是可靠的。本质上,这种方法利用了大型机构基金的不灵活调度。由于大型机构基金的现金占市场成分基金的很大比例,它们在市场中的变化更可预测。 这种投资策略相当保守、有序和可行,因为你只需要一年买卖一次,而且不会花太多时间。 在这个反向操作市场,投资者必须学会放弃许多口头偏见。许多人认为直接投资股票太难了,所以他们只是购买基金。也许这是一个保守的投资决定,但它也更昂贵,投资的最终回报总是不令人满意。 根据《投资艺术》(The Art of Investment)一书的作者查尔斯·埃利斯(Charles Ellis)的统计,从1997年起的过去25年中,美国基金的表现都在统计之列。扣除年度运营成本后,四分之三的业绩不如标准普尔500指数。现实真的很残酷。大多数喧闹的基金经理都是金钱游戏中的失败者。 因此,奥希金斯(O ‘Higgins)认为,通过使用他的方法,他可以获得对风险相对较低的股票进行直接投资的经验,因为这是一种循序渐进的方法,投资者甚至不需要具备股票分析的知识。 众所周知,投资的最大敌人是风险,尤其是对新手投资者来说,他们是风险的最大受害者。因此,奥希金斯保守地选择道琼斯工业指数作为投资目标,以降低风险。 原因如下:首先,道琼斯指数中的公司基本上都是巨无霸类跨国公司。他们的年总销售额可能相当于除美国、中国和日本以外的所有其他国家的国内生产总值。他们都是大规模的,非常健康的,他们是垄断类公司。因此,破产的可能性很小。 其次,价值投资注重不知道如何投资,这些公司都很出名。对于新手投资者来说,也许不清楚一些道琼斯指数公司在做什么,但谁没有听说过可口可乐、迪斯尼或IBM?大多数人在日常生活中都可以接触到这些公司的产品。作为这些公司的客户,我们也了解他们的表现。 第三,指数的成份股是否稳定非常重要,因为成份股变动频繁的指数容易出现投资错误。例如,一些新兴市场指数总是在调整其组成成员,这间接反映了其高度的不稳定性。相比之下,道琼斯工业指数的成份股要稳定得多。 道琼斯工业平均指数的构成经过了非常仔细的调整。如果三分之二的公司从1992年起在道琼斯工业平均指数中保持50年。 奥希金斯投资策略中使用的价格指数是股利率,它是指一年内支付的现金股利总额与市场价格之比,相当于投资上市公司获得的投资回报率,是衡量投资价值的重要指标。 计算公式是:股息率=今年股息/当日总市值(股息率统计没有标准算法,主要是没有明确的股息定义,每种统计方法各有利弊 )一些网民表示,考虑到股息收益率是一个中长期指标,需要长期数据才能更加准确。突然,一年中有更多的股息,股息收益率高,明年没有股息,股息收益率低。这没什么意义。如果你使用3年的平均和长期观察,可能会更好。因此,他的股息收益率公式是:股息收益率=过去3年的平均股息/当天的总市值。许多股票软件都提供了国内股票的股息收益率数据,或者你可以直接在蔡文网站上查看。只要数据源相同,就可以比较它们 以股息收益率引导投资的要点是:选股——长期高稳定的股息收益率、公司基本面和长期财务指标良好或稳定;买入——你可以参考前期的市盈率和市净率,在历史相对低点买入;等待期仍需关注最近披露的报告数据,及时跟踪最新情况;卖出——当市盈率很高(例如高于历史平均/最高值)且资本收益很大时,您可以考虑卖出并在备用状态下适当买入。 奥希金斯的基本方法如下:第一步:画一张5列的表格 第二步:按字母顺序在第一栏写下道琼斯工业平均指数的股票 第三步:接下来,在第二栏中,在同一天的第一栏中写下公司股票的收盘价。 第四步:在第三栏,列出这些公司的股息率。 第五步:选择股息收益率最高的10家公司。如果两者的股息收益率相同,选择收盘价较低的一个。在第四栏,根据股息收益率列出10家公司,最高的为1家,最低的为10家。 第六步:现在,你可以平均投资这10家公司。 第七步:第二年什么都不做。 第八步:当一年的最后期限到来时,找出这10家公司的最新收盘价,从最新收盘价中减去购买成本,并增加股息以查看你的实际利润。 第九步:将所有利润除以股票数量(即10),得到投资组合的投资回报,并将你的数字与道琼斯工业平均指数一年中的变化进行比较。 第10步:现在重复第一步,再次选择10家股息收益率最高的公司,出售不在新名单上的股票,购买不在新名单上的股票。 后来,年复一年,做同样的事情 奥希金斯用这个策略观察了从1973年到1990年6月30日的整整18.5年。他表示,投资回报率达到1753.14%,远高于道琼斯工业平均指数的559.31% 在18年半的时间里,只有3年的回报率低于道琼斯工业平均指数,只有这3年的投资回报率显示为负值。 如果你想获得更高的回报,奥希金斯也给出了方法,但相应的风险也更大。 他表示,如果选择股息率最高、股价最低的五家公司,它们在同期(也是18.5年)可以获得更好的回报,回报率高达2819.41% 然后,奥希金斯引入了另一种风险更高的策略。从股息收益率最高的10只股票中,他选出了股价次低的股票(不是最低的)。使用之前的步骤,他在持有一年后卖出股票,然后他挑选了一只股票以同样的标准和方法购买(股息收益率最高、股价次低的股票,他继续持有)。在18年半的时间里,这种投资方式的回报率攀升至6245.49% 这里没有选择最低股价的原因是,股价最低的公司更容易陷入困境,风险也太大。 奥希金斯是否是这一投资策略的发起者也存在争议。 首先,格雷厄姆有一个类似的建议。他建议为保守投资者辩护,购买道琼斯工业平均指数的30只股票 其次,它与著名的“道琼斯狗股票”(也称为道琼斯10股票)完全相同。《华盛顿邮报》的詹姆斯·格拉斯曼(James grassmann)认为道琼斯10指数股票系统是克利夫兰投资顾问兼作家约翰·斯莱特在20世纪80年代发明的。哈维·纽勒斯和达蒙·佩蒂特在1992年出版的《股息投资者》一书中使这一投资策略广为人知。 人们都说美国股票市场不同于中国股票市场,有些方法在达到大a股时并不令人满意。奥希金斯的投资策略在中国股市是否无效?根据坤鹏的评论,一些投资者在过去几年里已经实践过了。至少从2005年到2011年,效果相当不均衡,确实超过了市场平均水平。 然而,中国的股指并不十分令人放心。 今年5月31日,中国证监会宣布调整上证50、上证180和上证300指数成分,其中上证50指数成分转出5只股票。 令人困惑的是,被停牌半年的新伟集团受到虚假业绩的挑战,其基本面已经明显恶化,仍是上证50指数的成份股。新伟集团也是上海证券交易所180指数和上海证券交易所300指数的成份股。此次调整后,新伟集团继续成为上海证券交易所180指数和上海证券交易所300指数的成份股。 Letv.com是沪深300指数的成份股。尽管该股已停牌很长时间,自去年下半年以来一直受到资金紧张的困扰,但在此次调整中,它仍是沪深300指数的成份股 因此,国内指数有点不可靠。他们无法真正过滤出质量最好的股票。即使是在上证50指数,也很少有股票能让人感到轻松。 根据坤鹏的理论,奥希金斯投资策略的核心是价值投资,但他巧妙地运用了最严格的道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average),以确保所有选定的企业都是最好的。因此,指数选择是最重要的,而上证50指数并不好。事实上,可以考虑相关外国机构的中国指数,如摩根士丹利资本国际中国a股漂亮50、富时中国A50、道琼斯中国88等。 对于具体选择,建议在Excel中列出其组成股票,然后列出价值投资的基本选股标准,如净资产收益率(ROE)、市盈率(PE)、市盈率(PB)等。相比之下,我们可以知道哪个指标更可靠。 此外,毫无疑问,最好的企业不可能用完前三名的股票,蓝筹股和蓝筹股。这三种股票的清单可以在网上找到。坤鹏的理论建议,你可以把它们分别列在一个大表中,然后用净资产收益率、市盈率、市盈率等指标来筛选它们。考虑到这个行业的平均分布,你可以选择30或50只股票,然后你可以自己制作一个指数。 这篇文章最初是由“坤鹏理论”写的。如果重印,请保留这些信息。坤鹏理论请你关注坤鹏理论微信公众号:鲲鹏伦 自2016年初成立以来,坤鹏理论一直是许多著名网站的特别专家或专栏作家,包括今天的头条、斯诺鲍、搜狐、网易、新浪等网站或自助媒体平台。目前已发表5000多篇原创文章和问答,传播再版500多万次,总阅读量近6亿篇。

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